分板塊觀點(diǎn)：
造紙：6月漲價(jià)函陸續(xù)發(fā)布，中長(zhǎng)期仍需關(guān)注供需格局變化我們跟蹤銅版紙、膠版紙、白卡紙等紙種4、5月漲價(jià)函落實(shí)情況較為良好，在此基礎(chǔ)上，近期各龍頭紙企陸續(xù)發(fā)布6月份漲價(jià)函，幅度約為200
/噸，集中在銅版紙、膠版紙、白卡紙等紙種。
大宗紙：
1.文化紙：本周文化紙價(jià)格維持穩(wěn)定；短期來看，木漿價(jià)格的相對(duì)高位、國(guó)廢價(jià)格高位的傳導(dǎo)效應(yīng)及較低的庫(kù)存水平將對(duì)文化紙價(jià)格形成一定支撐。中長(zhǎng)期來看，文化紙需求端增速相對(duì)平穩(wěn)，供給端新增產(chǎn)能較少，同時(shí)考慮中小企業(yè)的逐步退出，總體來看文化紙供需及競(jìng)爭(zhēng)格局較好，價(jià)格穩(wěn)定性強(qiáng)，重點(diǎn)推薦文化紙龍頭太陽(yáng)紙業(yè)。
2.箱板/瓦楞紙：本周箱板紙價(jià)格有所企穩(wěn)，瓦楞紙價(jià)格小幅回落；我們認(rèn)為在國(guó)廢價(jià)格相對(duì)高位的傳導(dǎo)效應(yīng)下，箱板/瓦楞紙價(jià)格大幅回落的可能性不大。
3.白卡紙：本周白卡紙價(jià)格與上周持平，隨著白卡紙龍頭6月提價(jià)函的逐步落地，我們認(rèn)為白卡紙價(jià)格仍存在一定提升空間。
生活用紙：需求偏消費(fèi)，疊加結(jié)構(gòu)升級(jí)，增長(zhǎng)穩(wěn)定性相對(duì)較強(qiáng)；且行業(yè)集中度存在較大提升空間，龍頭企業(yè)依靠產(chǎn)能擴(kuò)張、產(chǎn)品結(jié)構(gòu)升級(jí)、品牌力、渠道力不斷增強(qiáng)等方面，市場(chǎng)份額有望持續(xù)提升；建議關(guān)注龍頭企業(yè)中順潔柔。
家居：下半年增速有望回暖，關(guān)注家居板塊業(yè)績(jī)和估值雙抬升機(jī)會(huì)我們構(gòu)建了基于地產(chǎn)前瞻指標(biāo)的家居需求模型，我們認(rèn)為家居的需求周期可以分為現(xiàn)房正影響、期房正影響，現(xiàn)房正影響、期房負(fù)影響，現(xiàn)房負(fù)影響、期房正影響和現(xiàn)房負(fù)影響、期房負(fù)影響四個(gè)階段。當(dāng)前的家居需求周期處在期房和現(xiàn)房雙重負(fù)面影響的環(huán)節(jié)中。但是2016年開始的地產(chǎn)上漲周期中期房在2019年下半年的交房以及從2019年3月開始地產(chǎn)銷售（尤其是一二線）的轉(zhuǎn)暖，使得2019年下半年的家居需求周期有望從期房和現(xiàn)房的負(fù)面影響過度到期房和現(xiàn)房的正面影響階段，從而走進(jìn)家居需求的新周期，同時(shí)，我們利用計(jì)量模型預(yù)測(cè)，下半年的家具收入增速有望回暖，因此，我們判斷，下半年我們預(yù)期將看到家居板塊業(yè)績(jī)和估值的雙重抬升，迎來戴維斯雙擊。
在地產(chǎn)數(shù)據(jù)逐步向好，行業(yè)增速邊際回暖的過程中，我們看好家居板塊后續(xù)的投資機(jī)會(huì)，從選股的角度來講，我們建議關(guān)注“四天王”和“五小虎”：
1.推薦具備長(zhǎng)期競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，市場(chǎng)認(rèn)可度較高的家居一線龍頭，建議關(guān)注索菲亞、歐派家居、顧家家居、尚品宅配“四大天王”。
2.關(guān)注估值底部，具備明顯彈性與預(yù)期差的二線龍頭，建議關(guān)注“五小虎”：志邦家居（櫥柜龍頭，品類擴(kuò)展順暢，低估值）、好萊客（衣柜龍頭，低估值）、曲美家居（業(yè)績(jī)拐點(diǎn)可期，預(yù)期差較大）、帝歐家居(（綁定地產(chǎn)龍頭，受益竣工彈性大）、江山歐派（木門龍頭，工程業(yè)務(wù)快速增長(zhǎng)）。
來源：金融界 作者：光大證券
